立博烘焙行业是关系国计民生并且与人们日常生活密切相关的重要产业，烘焙食品既可以作为主食消费，也能作为休闲食品和节日食品。在我国，烘焙食品主要作为主食中的早餐进行消费，作为早餐的烘焙食品品种多样，包括牛角包、吐司、欧包等西式产品以及绿豆饼、老婆饼、蛋黄酥等中式产品。作为休闲食品的烘焙食品随着下午茶习惯的兴起愈发的流行和丰富，包括各类蛋挞、甜甜圈、慕斯蛋糕等立博。而生日蛋糕、月饼等作为节日食品的烘焙食品，也是烘焙行业重要的组成部分。

　　近年来，国家先后颁布了烘焙行业相关政策，包括《关于促进食品工业健康发展的指导意见》、《“十三五”食品科技创新专项规划》、《十三五”国家食品安全规划》等等。

　　2017年1月5日，国家发改委、工信部联合印发《关于促进食品工业健康发展的指导意见》，提出“十三五”期间食品工业发展意见，指出到2020年，食品工业规模化、智能化、集约化、绿色化发展水平明显提升，供给质量和效率显著提高。产业规模不断壮大，产业结构持续优化，规模以上食品工业企业主营业务收入预期年均增长7%左右。

　　2017年5月24日，科技部印发《“十三五”食品科技创新专项规划》，提出到2020年，科技对食品产业发展的贡献率超过60%，工业食品的消费比重全面提升，进一步强调科技和产业的融合立博。2017年2月14日，国务院印发《“十三五”国家食品安全规划》，再次强调了食品安全问题和相应的监管措施。

　　随着我国人均消费水平的增长、餐饮消费结构的调整以及生活节奏的变化，具备营养健康、快捷多样等优点的烘焙食品在我国步入了快速增长的时期。从供给层面上看，我国烘焙食品行业的生产规模持续扩大，我国糕点面包业规模以上企业营业收入由2011年的526.40亿元增长至2017年的1316.23亿元，年复合增长率达到16.50%，远高于同期食品工业整体5.44%的增长水平立博，也高于全球烘焙行业增速。从消费层面上看，烘焙零售市场增长迅速，2019年我国烘焙食品零售额达到2317.13亿元，同比增长10.93%，预计2024年有望突破3800亿元。

　　烘焙市场中除内外资的大型连锁烘焙品牌外，还有大量中小型烘焙企业，这些小企业产品品类相对较少、质量参差不齐，且生产效率不高。根据《中国食品工业年鉴》（2017），截至2016年底，我国糕点面包行业通过食品生产许可的企业数量为11895家，企业数量众多，且规模普遍偏小。

　　近年来，在严格的食品安全管理以及消费升级的驱动下，烘焙行业集中度呈上升趋势。自2015年国家重新修订并实施《中华人民共和国食品安全法》以来，部分不重视生产环境和品质管理的小型烘焙企业逐步被淘汰，2015年和2016年通过食品生产许可的企业数量同比下降12.27%和25.57%。

　　图表 2：2011年-2016年我国糕点面包行业通过食品生产许可的企业数量

　　烘焙行业中拟上市公司海融科技主要产品为奶油，南侨股份虽然主要收入来源为烘焙应用油脂。A股上市公司桃李面包、麦趣尔等主要产品为烘焙食品，均归属于烘焙产业链。

　　食品烘焙行业直接材料成本占比较高，且主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品原材料，其价格波动将会影响行业内公司产品的毛利率和经营利润。

　　烘焙行业产品系列众多，消费热点变化速度快，行业内公司需要根据市场的变化持续开展产品的开发，即包括成熟产品配方的升级，也包括新产品的开发。但产品开发存在市场调研、配方设计、小试、中试、大试等多种阶段，如果不能准确把握产品的发展趋势，在产品开发方向决策上发生失误；或技术能力不足，新产品研发项目未能顺利推进，公司将无法持续竞争力。

　　行业内公司主要为生产型企业，直接材料成本占比较高。且主要原材料为油脂、糖类、面粉等大宗农产品原材料，其价格波动将会影响产品的毛利率和经营利润。若行业内公司油脂、糖类、面粉采购价格略有上涨，在假定销售价格、数量等其他指标不变的前提下，分别会导致主营业务毛利率下降，进而导致税前利润减少，由此大幅度影响相关企业的经营状况。